【化工视点】尿素出口再松捆，印度成焦点

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来回 客户端

　　起首：国投期货

　　2025年8月18至20日中国酬酢部长打听印度时间，一则印媒对于中方或恢复与印方张开化肥等鸿沟调解的报导转眼焚烧市集厚谊，尿素期货市集反应剧烈。本文将从印度当今国内的供需近况进行张开，分析若国内减弱出口国戒指可能对尿素市集带来的影响。

　　1． 印度国内需求刚性

　　印度算作传统的农业分娩大国，对尿素等化肥的需求雄壮。凭据其作物的拔擢特征，印度全年用肥主要集合在雨季，也即是6-9月，占全年总需求的70%以上。本年由于降雨邃密，农民拔擢积极性高，水稻以及玉米的拔擢面积均有所扩大，鼓动年内对尿素需求的升迁。

　　凭据印度官方数据，二季度尿素销售量同比增长约12%，甘休8月初印度尿素库存量仅371.9万吨，比拟客岁同时缩减了57%，况兼现时恰巧印度的播撒季节，尿素需求增长导致原土库存承压。2025年印度发布了4次入口尿素招标，如下表所示，统共已向国际采购了约465万吨的尿素，周期内最低CFR到岸价钱增长快要40%。8月15日印度国度肥料公司（NFL）发布新一轮入口尿素招标，缱绻采购量200万吨。

　　2． 印度尿素产能逆境

　　印度国内尿素总产能3181万吨/年，是群众第二大尿素分娩国，却仍旧需要通过大量的招标来补充国内需求。数据显现，2025年二季度印度国内尿素产量同比下跌了10%，加重了供应缺口，可能受到原材料供应、建造顾惜以及分娩收尾等身分的影响。

　　印度尿素的分娩高度依赖自然气，但印度自然气田产量逐年下跌，多数的尿素分娩用气需要入口，因此自然气价钱波动以及供应链不健硕会获胜影响尿素安设的开工率，部分老旧工场因气源中断而被动停产。况兼也面对安设老化导致产能愚弄率低下的问题，印度约30家尿素工场多数建于20世纪，安设平均使用年限逾越30年。老化的建造导致安设故障频发，激勉缱绻外的故障临停，产能收尾下滑，安设实验的开工负荷远低于假想水平。新增安设方面，印度枯竭干系工业基础，原土企业难以自主分娩，需高价入口建造或依赖番邦时候授权，推高分娩老本，从而导致新安设投产不足预期。

　　印度政府曾缱绻在2025年底罢手入口尿素，策略包括新建尿素安设以及摈弃实施纳米液体尿素等等。但从当今的情况来看，原土的产量掩盖需求面对较大的压力，以至需求缺口出现了进一步扩大。以及地缘政事打破导致伊朗、埃及等传统尿素供应国的分娩或者出口受阻，同步推高了国际尿素价钱，促使印度需要通过更多的招标来保险供应。

　　3． 对我国的实验性影响几何

　　基本面来看，国内尿素供应充足不绝，自然近期安设测验较多，但新安设投产带来的增量彰着，日产同比握续偏高。农业需求过问淡季，下贱逢低采购为主，短期工业复合肥需求对行情的提振力度一般，国内尿素企业库存处于同时高位。

　　2023年尿素法检计谋收紧之前，印度曾是我国最主要的出口看法国，2019至2023年出口至印度的量均占我国出口总量的45%以上。2025年5月虽再行放开尿素出口，但实行较为严格的配额制出口计谋，且对出口总量以及看法国均进行了戒指。现阶段尿素或放开出口国戒指的音讯握续扰动市集，价钱波动率扩大。不停推升的印度招标价钱反应国外尿素供应仍旧紧缺，凭据国际价钱测算，当今出口利润丰厚。

　　摄取历史的经验训戒，2023年三季度出口法检计谋收紧之前，尿素单月出口量涨幅过高使得国内供应阶段性趋紧，尿素价钱大幅飞腾，承储企业失掉严重。后续收储时期相近，价钱过高则不利于保险收储企业的权柄，也不适应国内保供稳价的初志。

　　因此合座来看，适度出口有助于缓解国内供应充足的压力，对行情产生利好撑握，但若价钱涨幅过快可能触发计谋骚动，尿素后续概况率不绝底部撑握、顶部承压的走势开动，关爱下贱采购节拍、出口及宏不雅计谋的变化。

　　国投期货

　　首席分析师 庞春艳 期货投资商榷证号：Z0011355

　　   分析师 王雪忆 期货从业资历证号：F03125010

新浪调解大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：赵念念远